? ? ?? 4月12日，由莫干山研究院主办的“2019春季莫干山会议”在京召开，本次会议主题为“财政与金融：趋势、挑战和选择”
。888电子集团董事长、中国企业改革与发展研究会会长宋志平出席会议并致辞
。宋志平认为，现在应该更加关注微观经济层面
。他表示，宏观归根结底是微观的结果，如果企业在正循环，企业在变好，宏观就能稳住，就不怕
。如果企业大面积地出问题，宏观想稳住也稳不住，包括银行，如果企业都不能正向循环，最后银行也会遇到非常大的问题
。

以下问演讲全文：

? ? ?? 首先我代表中国企业改革与发展研究会祝贺春季莫干山会议的召开，给我10分钟的时间，我想就我们今天会议的主题，结合我们企业这方面的情况，谈一点意见
。

? ? ?? 最近这几年经济下行，包括888电子结构调整，还有过去一年的中美贸易摩擦，实际上给我们企业带来了非常大的压力
。中央围绕着如何激活微观经济，如何搞好微观经济，激发微观经济的活力，也采取一系列的措施
。大家知道；ず图し⑵笠导揖，支持民营企业的发展，加快国企的改革，还有最近减税降费，所有的这些政策都是围绕着如何把888电子企业能够搞好
。因为只有企业搞好了，微观搞活了，我们宏观才能够稳定，只有企业正循环，我们整个经济才能够发展
。我觉得这是一个大家已经形成的共识
。

? ? ?? 因为我们今天来了不少搞金融和财政的领导，我们今天主要讨论的是财政和金融，我想从企业角度上给大家介绍一些情况
。

? ? ?? 其实说到888电子企业，有时候经常讲888电子企业和美国企业相比，我们大而不强，888电子净资产回报率比美国低，其实我也跟大家说过，中国的企业也挺会赚钱的，你去类比一下中国企业的息税前利润并不低，但是中国的企业遇到了两个问题
。一个问题就是888电子财务费用相对高一些，另一个问题是我们各种税费相对高一些
。所以由于这两个东西放在这，使得企业留利比较小，企业投资只能加大贷款，加大贷款就会加大企业杠杆
。十八大以后，当时发改委的领导带队到国资委，请了几位企业家征求意见，我当时就提出，实际上中国企业目前遇到的主要问题一个是财务费用比较高，另一个就是税费比较高
。我当时举了一个例子，888电子2012年大概财务费用是120亿元，税收是120亿元，利润总额是120亿元，真正留在企业的利润是不多的
。如果888电子财务费用降一点，税费降一点，我们多留一点给企业，企业的投资意愿就会大一些，同时企业的股价也会高一些，也有利于在市场上融资
。我们这样就可以正向循环，不然的话，会反复推高企业杠杆，时间久了，企业就受不了了
。

? ? ?? 现在说这个话也有六年过去了，我们今天企业的杠杆就推到了这么高，其实是和我们财政政策、金融政策，和这些东西是分不开的
。所以我们要回到中央的精神上来：

? ? ?? 第一，希望企业的财务费用能够有适当地降低
。我昨天遇到台湾亚东集团董事长，他们发债的利息是0.88%，我听了这个就觉得确实888电子融资成本太高了，因为企业赚钱比较难，这么高的财务费用怎么受得了，所以888电子银行应该适当地降低利率
。

? ? ?? 第二，减税降费要落到实处
。其实减税降费也喊了好多年，但企业老觉得没有落到实处，这也是中央比较担心的事情
。所以要克服一些部门利益，要痛下决心，才能培养税源税基，应该统一思想，坚定地去做
。

? ? ?? 第三，国有企业降低杠杆
。因为我是央企，大家对央企普遍觉得央企杠杆高，今年我们有一个任务就是重点降低国有企业的杠杆，大家一说降杠杆无非几种方法，一种方法是增加资本金，第二种方法不要扩张，第三种当然最好是增加积累，多创利润，就这几种办法，没有其他办法
。现在在国企和央企里面，大家也希望能够多分一些利益给政府，这也是对的，但是大家知道央企和国企这些年很少资本金注入，其实没有资本金注入，基本上靠自己滚雪球
。在这样一个利率、税收的情况下，央企的利润也不是很厚
。同时，还要增加投资，拉动经济，还要保证充分就业等等多项目标
。所以对央企对国企压力也是很大的
。我在这里也想说应该分开，该交的利润交，该增加资本金的国家适当增加资本金，不然的话企业的杠杆会越来越高，因为你没有资本金，如果你靠我们现在搞混合所有制，我们搞增发股票，现在股市也不好，就是说好的话，你不停地去增发，国有股这一块会越来越少，越来越少的话你将来分红的能力就越来越低
。

? ? ?? 所以上述事项都是一体性的
。因为今天大家是讨论会，我觉得在财政和金融这方面，主要考虑是如何给企业“放水养鱼”，怎么能够壮大企业，壮大企业了我们宏观经济才能稳定，才能搞好，我想不光是民企，包括国企，现在大家应该更加关注微观搞活的层面
。讲来讲去，我们都关心宏观经济，但是宏观归根结底是微观的一个结果，如果企业在正循环，企业在变好，我们宏观就能稳住，就不怕
。如果企业大面积地出问题，888电子宏观想稳住也稳不住，包括银行，如果企业都不能正向循环的话，最后银行也会遇到非常大的问题
。

? ? ?? 所以我想今天这个会，我想从企业方面给大家讲这么一点意见，不对的请大家批评指正
。

? ? ?? 谢谢大家！